6月28日，湖南初源新材料股份有限公司（簡稱：初源新材）創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理，保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。

初源新材是一家國產(chǎn)感光干膜企業(yè)，2024年全球市場占有率提升至13.2%，全球排名第三。2024年，公司營收、凈利潤分別為10.57億元、1.7億元。

公司擬募集資金12.1955億元，其中1.86億元用于“江西初源新材料有限公司高端感光干膜建設(shè)項(xiàng)目”，6.03億元用于“龍南初源新材料有限公司高端感光干膜新建項(xiàng)目”，2.81億元用于“研發(fā)及營運(yùn)中心建設(shè)項(xiàng)目”，1.5億元用于“補(bǔ)充流動資金”。

2024年凈利潤1.7億元

全球市占率13.2%排名第三

初源新材主營業(yè)務(wù)為感光干膜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司的感光干膜產(chǎn)品主要應(yīng)用于PCB線路制造等生產(chǎn)環(huán)節(jié)，是PCB產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)精細(xì)制造的關(guān)鍵工藝材料之一。

市場地位方面，據(jù)FROST&SULLIVAN統(tǒng)計(jì)，按2024年各廠商在全球感光干膜收入進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，全球感光干膜主要企業(yè)市場前三位分別為長興材料、力森諾科和初源新材。經(jīng)過多年技術(shù)積累和市場開拓，公司的2024年全球市場占有率提升至13.2%，全球排名第三。

客戶方面，公司產(chǎn)品供應(yīng)建滔集團(tuán)、勝宏科技、深南電路、景旺電子、崇達(dá)科技、廣合科技、東山精密、依頓電子、迅達(dá)科技（TTM）、健鼎科技、名幸電子、泰國KCE等眾多知名PCB廠商。2024年，公司前五大客戶為建滔集團(tuán)、勝宏科技、崇達(dá)技術(shù)、依頓電子、博敏電子，銷售占比合計(jì)為29.52%。

2022年-2024年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為9.1億元、8.9億元和10.57億元，歸母凈利潤分別為1.6億元、1.55億元和1.7億元；營業(yè)毛利率分別為34.74%、39.04%和35.39%，公司表示，2024年度的毛利率較2023年度下降主要系2024年產(chǎn)品銷售單價(jià)下降所致。

另外，2022年末、2023年末、2024年末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為3.63億元、3.97億元和5.39億元，占期末流動資產(chǎn)的比例分別為42.67%、41.68%和40.73%。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面余額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為42.10%、48.03%和55.56%。

產(chǎn)能方面，公司已建成6條感光干膜生產(chǎn)線，包含江西初源于2024年已正式投產(chǎn)的2條生產(chǎn)線。2022年-2024年，公司產(chǎn)能利用率分別為80.02%、89.69%、84.62%。

三年累計(jì)研發(fā)費(fèi)用1.1億元

研發(fā)投入力度方面，2022年、2023年和2024年研發(fā)費(fèi)用分別為3262萬元、3790萬元和3967萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的3.59%、4.26%、3.75%，累計(jì)研發(fā)費(fèi)用金額為1.1億元。截至2024年末，公司研發(fā)人員71人，占員工總數(shù)比例為10.89%。

研發(fā)成果方面，公司自主研發(fā)并掌握11項(xiàng)核心技術(shù)，包括堿溶性丙烯酸樹脂結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)及合成技術(shù)、光引發(fā)劑自主設(shè)計(jì)及合成技術(shù)、泛用正負(fù)片工藝的干膜配方及制備技術(shù)、激光快速直接成像、高蓋孔能力且正負(fù)片工藝通用的干膜配方及制備技術(shù)等。截至報(bào)告期末，公司已獲得國家授權(quán)專利53項(xiàng)，其中發(fā)明專利20項(xiàng)，實(shí)用新型專利33項(xiàng)。

另外，公司是國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、國家高新技術(shù)企業(yè)、國家級綠色工廠企業(yè)、湖南省制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)、湖南省新材料企業(yè)，并于2024年被列入工信部新一輪第一批專精特新中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展工作支持（“重點(diǎn)小巨人”）企業(yè)名單，被評定為“湖南省感光材料工程技術(shù)研究中心”和“湖南省企業(yè)技術(shù)中心”。

肖志義合計(jì)控制52.14%表決權(quán)

招股書披露，肖志義為公司的實(shí)際控制人，合計(jì)控制公司52.14%的表決權(quán)。其中，其通過擔(dān)任銘泰投資、君健厚澤、鴻馨瑞達(dá)、德潤泰的執(zhí)行事務(wù)合伙人，合計(jì)控制發(fā)行人45.19%的表決權(quán)；與肖志義簽署一致行動協(xié)議的股東，合計(jì)擁有6.95%表決權(quán)。

另外，中建材新材料基金持股7.85%，尚成一號持股2.46%，科欣壹號持股2.05%，應(yīng)波鳳鸞持股2.05%，瀟湘前行持股2.03%。