無懼“三類股東”？首家競價轉做市的擬IPO企業(yè)現身新三板

2018/5/28 10:10:01 wanghui

本圖片由犀牛之星提供，未經允許禁止轉載

三板做市指數持續(xù)震蕩下行，公司及做市商的做市熱情都在不斷減退。

據犀牛之星不完全統(tǒng)計，僅2018年以來，截至5月25日，共有超150條做市商退出為掛牌企業(yè)提供做市報價的相關公告，涉及超百家掛牌公司和超40家做市商。

但，在做市熱情消退的大趨勢下，犀牛之星發(fā)現，有些企業(yè)卻敢于逆勢而為，選擇由競價轉做市。

犀牛之星APP顯示，自1月24日合全藥業(yè)（832159）成為首家由競價轉做市的企業(yè)以來，陸續(xù)有華光源海（872351）、武侯高新（871326）、第一物業(yè)（837498）、健佰氏（834887）等11家企業(yè)加入競價轉做市的隊伍。

5月24日，競價轉做市再添新例，這次的帝杰曼（835681）卻有些特殊。

首家競價轉做市的擬IPO企業(yè)

5月24日，帝杰曼公告稱，公司股票將于5 月 28 日起變更為做市轉讓方式。公告顯示，帝杰曼首批做市商有6家，除主辦券商中銀國際外，還有愛建證券、浙商證券、聯訊證券、財通證券、南京證券。

帝杰曼于2016年1月掛牌新三板，公司主營業(yè)務包括樓宇智能化、環(huán)境監(jiān)控、網絡安全、虛擬云計算等信息系統(tǒng)集成服務的研發(fā)、設計和施工以及計算機系統(tǒng)設備及現代辦公系統(tǒng)的銷售和服務,主要面向電子政務、智慧醫(yī)療、智能教育等領域。

近三年來，帝杰曼業(yè)績增長勢頭不錯。2015年至2017年，公司營業(yè)收入自9513萬增長至1.22億。凈利潤自575萬增長至1517萬。

本圖片由犀牛之星提供，未經允許禁止轉載（截圖來自犀牛之星APP）

伴隨著業(yè)績的持續(xù)向好，帝杰曼萌生了IPO的想法。

2018年1月3日，帝杰曼發(fā)布公告稱，公司已進入首次公開發(fā)行股票并上市的輔導階段，目前正在接受中銀國際證券的輔導，輔導期自2018年1月開始計算。

“假”IPO還是無懼“三類股東”？

作為一家擬IPO企業(yè)，將轉讓方式由競價轉為做市實數罕見。盡管與競價轉讓制度相比，做市轉讓在提供交易流動性和股票定價方面仍具優(yōu)勢，但一旦企業(yè)打算IPO，多會選擇競價轉讓，以免引入三類股東，徒增IPO難度。

東北證券研究總監(jiān)付立春曾公開表示：“如果企業(yè)有近期IPO的想法，不想引入更多中小股東，降低二級市場活躍度，那么選擇集合競價交易更適合。”

事實上，確有多家企業(yè)因為IPO而將公司轉讓方式由做市轉讓變更為競價轉讓。如聯誠發(fā)（837293）原本為做市轉讓企業(yè)，公司于2018年2月1日由做市轉讓變更為競價轉讓，隨后不久，3月7日，聯誠發(fā)宣布公司入首次公開發(fā)行股票并上市的輔導階段。

與聯誠發(fā)的選擇如出一轍的還有眾智軟件（831185）、奇士達（839706）等擬IPO企業(yè)。

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如付立春所言，擬IPO企業(yè)選擇競價轉讓是在情理之中，而像帝杰曼這般已經在上市輔導階段竟將競價轉做市不知背后原因為何。

在此，犀牛之星僅做大膽猜測，具體原由就由各位看官自行探索。

猜測1：

帝杰曼最近3年凈利潤分別為574.71萬、1084.92萬、1516.53萬，業(yè)績雖持續(xù)增長中，但離IPO門檻仍存在不小距離， IPO或為帝杰曼長期戰(zhàn)略目標，短期內實現可能性不大，故公司選擇做市增強公司股票在新三板市場的流動性。

猜測2：

近期，文燦股份（832154）、芯能科技（833677）、海容冷鏈（830822）等攜帶“三類股東”的新三板企業(yè)順利過會，而股東超200人的科順防水（833761）也沖A成功，三類股東及股東超200人似乎都不再是新三板企業(yè)IPO的障礙，帝杰曼或受此鼓舞，無懼三類股東及股東人數超200等問題。

競價轉做市首日表現引關注

作為競價轉做市的首家擬IPO企業(yè)，帝杰曼做市首日表現如何備受關注，最終結果只待5月28日揭曉。

不過，我們或許可以從之前11家競價轉做市的企業(yè)，其做市首日表現中，管中窺豹。

犀牛之星注意到，競價轉做市的11家企業(yè)的做市首日表現可分三類：

第一類：做市首日無太大變化。如合全藥業(yè)、武侯高新、寧波公運（832399）競價轉做市首日漲跌幅分別為-0.04%、0.00%、-1.25%。

第二類：做市首日暴跌。健佰氏做市首日跌幅達53.21%。

第三類：做市首日無成交。如精華股份、每日科技、精益達等。

本圖片由犀牛之星提供，未經允許禁止轉載 11家競價轉做市股票首日漲跌幅

注：華移科技做市前僅有一筆交易，做市首日漲幅51.79%參考意義不大

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