新三板是一個(gè)年輕的市場，頂層設(shè)計(jì)、制度框架乃至監(jiān)管層的政策信號均會(huì)對市場的發(fā)展產(chǎn)生重大的影響。無論是2014年的希望憧憬、2015年初的狂飆突進(jìn)，以及2015年下半年開始的跌跌不休無不是政策動(dòng)向的直接后果。新三板到底何處何從？政策的變動(dòng)是一個(gè)先行指標(biāo)。

我們梳理了從2013年開始新三板主要的制度變化：

2013年—2015年3月是新三板的制度建設(shè)和政策扶持期，市場一派欣欣向榮；

2015年4月—2016年1月進(jìn)入監(jiān)管趨嚴(yán)的調(diào)整期，違規(guī)掛牌企業(yè)和主辦券商陸續(xù)受到自律監(jiān)管和紀(jì)律處分； 

2016年5月—2016年8月是新三板制度建設(shè)創(chuàng)新準(zhǔn)備期，類金融企業(yè)掛牌融資相關(guān)規(guī)定出臺、分層落地、積極準(zhǔn)備私募機(jī)構(gòu)做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)；

2016年8月以來是新三板的“二次創(chuàng)業(yè)期”，監(jiān)管層開始傳遞一些新的信號，在嚴(yán)格監(jiān)管的大趨勢下，促使新三板市場發(fā)揮其應(yīng)有功能的政策已然在次第推進(jìn)。（挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自新三板智庫微信號：xsbzhiku）