曾經(jīng)的新三板熱門股中科招商（832168）昨日開(kāi)盤于1.55元，這個(gè)股價(jià)，比其10送轉(zhuǎn)50除權(quán)前歷史最高價(jià)112.10元相差甚遠(yuǎn)，而昨日盤中居然還跌破0.32元，收盤時(shí)維持在1.55元。這令重倉(cāng)持有中科招商的私募大佬王亞偉又一次很受傷。

中科招商頻繁舉牌

中科招商背景深厚，去年趁股災(zāi)時(shí)在A股頻頻出手掃貨、參與“救災(zāi)”。通過(guò)旗下的中科匯通，先后舉牌16家A股公司，包括北礦磁材、寶誠(chéng)股份、設(shè)計(jì)股份、祥龍電業(yè)、國(guó)農(nóng)科技、沙河股份、三變科技、大連圣亞等8家主板公司，還有海聯(lián)訊、朗科科技、天晟新材等3家創(chuàng)業(yè)板公司，以及中小板上市的鼎盛新材等。粗略估算，舉牌上述上市公司，中科招商共耗資金約18億元。

由此一役，中科招商暴得大名。又因參股或控股多家公司，未來(lái)牽線搭橋、借殼上市、資本運(yùn)作宏圖已隱約可見(jiàn)。對(duì)于頻繁舉牌上市公司的緣由，中科招商曾明確表示：“這些公司所在產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)域同中科招商的庫(kù)存項(xiàng)目有較高的吻合性。”按照該公司董事長(zhǎng)單祥雙的表述，未來(lái)5年，其將控股或持股50家左右上市公司。

中科招商手中握有眾多不同種類的項(xiàng)目資源，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中科招商完全可能在未來(lái)將這些項(xiàng)目資源注入這些被舉牌的上市公司中，從而實(shí)現(xiàn)一、二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)。

中科招商股本瘋狂擴(kuò)張

對(duì)這樣一家題材豐富、能滿足各種想象的新三板公司，很多資金都想加入。其中，王亞偉管理的基金也不例外。今年一季度以來(lái)，王亞偉連續(xù)備案了5只新三板產(chǎn)品，在新三板、股權(quán)市場(chǎng)，以自然人、公司名義及產(chǎn)品等投資了十來(lái)個(gè)標(biāo)的，有些還是純股權(quán)投資階段就介入。其中對(duì)中科招商(832168)的投資接近5億元，占比最大。資料顯示，王亞偉管理的中鐵寶盈資產(chǎn)-招商銀行-外貿(mào)信托-昀灃3號(hào)證券投資集合資金信托計(jì)劃以18元/股價(jià)參與定增，持有中科招商2777萬(wàn)股，占比1.54%，為中科招商第十大股東。

為便于機(jī)構(gòu)和大戶進(jìn)入，中科招商發(fā)狠擴(kuò)張股本。以2015年未分配利潤(rùn)14.73億元、資本公積金103.15億元做后盾，拿出了每10股派現(xiàn)金紅利1.25元，同時(shí)每10股轉(zhuǎn)增50股的巨優(yōu)分配方案。今年5月20日實(shí)施后除權(quán)，令股價(jià)“下降”到分配前的1/6，收盤價(jià)為2.46元。除權(quán)后，王亞偉所管理的基金持倉(cāng)成本為3元/股，股本擴(kuò)張5倍。

新三板實(shí)在風(fēng)高浪急，誰(shuí)也無(wú)法預(yù)料劇情的發(fā)展，何況，玩資本的中科招商也危機(jī)四伏。5月24日中科招商暴跌24%，收盤于2.04元，總市值與復(fù)牌前432.2億元相比跌去了210億元。在公司遇到重大利好的前提下，中科招商卻遭遇砸盤、市值縮水實(shí)在令人大跌眼鏡，凸顯了協(xié)議轉(zhuǎn)讓個(gè)股股價(jià)的不穩(wěn)定性和失真性。

在2015年12月，證監(jiān)會(huì)叫停私募基金管理機(jī)構(gòu)在新三板的掛牌和融資之后，中科招商市值就已經(jīng)跌去50%以上，加之協(xié)議轉(zhuǎn)讓制度更是讓公司股價(jià)上下波動(dòng)愈演愈烈。此外，《葉問(wèn)3》票房造假造成的快鹿集團(tuán)兌付危機(jī)的背后也潛伏著中科招商，快鹿集團(tuán)凍結(jié)的資產(chǎn)中有將近1億以上是屬于中科招商的股份。

王亞偉虧損慘重

王亞偉在華夏基金期間最成功的10筆投資分別是東方金鈺、岳陽(yáng)興長(zhǎng)、樂(lè)凱膠片、涪陵電力、廣鋼股份、峨眉山A、葛洲壩、ST昌河、云鋁股份、石油濟(jì)柴。這些公司絕大部分都是重組股，王亞偉也正是借此成功。然而成也借殼，敗也借殼。

一位投資界內(nèi)不愿透露姓名的知名人士評(píng)論道：在今年7月以前，中科招商的資產(chǎn)管理、資本運(yùn)作思路都是正確的，王亞偉參與中科招商增發(fā)也沒(méi)有錯(cuò)。但7月7日證監(jiān)會(huì)收緊借殼上市政策后，中科招商未來(lái)資本運(yùn)作的不確定性大大增加，導(dǎo)致市場(chǎng)投資者信心動(dòng)搖，紛紛撤離。股價(jià)回落直接傷害了早期投資者。

以11日收盤價(jià)計(jì)算，王亞偉所管理的基金對(duì)中科招商的投資虧損將近一半。有媒體文章作者稱王亞偉虧損90%，其實(shí)是忽略了高比例除權(quán)的因素，明顯夸大。

這不是王亞偉唯一的失敗案例。去年9月，王亞偉參與了隨視傳媒的定向增發(fā)，在30元價(jià)格認(rèn)購(gòu)了32萬(wàn)股。2015年7月9日起，隨視傳媒因籌劃重大重組臨時(shí)停牌。經(jīng)多次延遲，最終，還是在今年7月7日復(fù)牌。當(dāng)日隨視傳媒復(fù)牌就下跌了80%，7月8日該股仍繼續(xù)下跌，截至11日收盤，該股股價(jià)為5.25元。粗略計(jì)算，王亞偉虧損超過(guò)八成，960萬(wàn)元投資額變成了168萬(wàn)元，虧損額達(dá)到792萬(wàn)元！

新三板老手頻頻翻車

王亞偉不是唯一在新三板翻車的老手。鄭州遠(yuǎn)見(jiàn)曾在2015年定向發(fā)行股票300萬(wàn)股，每股價(jià)格為3.90元，共募集資金1170萬(wàn)元。其中，天星資本認(rèn)購(gòu)250萬(wàn)股，認(rèn)購(gòu)金額為975萬(wàn)元。若以7月11日收盤價(jià)每股2.70元計(jì)算，天星資本浮虧30%。相比之下，比王亞偉虧得少一些。

目前，因掛牌企業(yè)的主動(dòng)轉(zhuǎn)板熱情，參與新三板市場(chǎng)的一些投資機(jī)構(gòu)也因?yàn)閽炫乒竟乐祮?wèn)題、市場(chǎng)流動(dòng)性問(wèn)題以及未來(lái)新三板整體發(fā)展困境問(wèn)題，紛紛撤離新三板。最近一個(gè)月時(shí)間，從每日股價(jià)偏離50%的交易信息中可以發(fā)現(xiàn)，包括北京天星啟明投資中心、上海斐春資產(chǎn)管理中心、寧波金桐投資管理有限公司等數(shù)十家投資機(jī)構(gòu)或多或少地在拋售股票。同時(shí)，一些新三板基金也面臨巨大的贖回壓力。

但也有不少機(jī)構(gòu)、大戶“逆流而上”。最新數(shù)據(jù)顯示，僅7月8日一天，就有北京新板資本投資控股有限公司投資1000萬(wàn)元買入沃科合眾（835091）60.67萬(wàn)股、上海檀實(shí)資產(chǎn)管理有限公司也投資500萬(wàn)元買入30.33萬(wàn)股，東海寶博投資管理公司以90萬(wàn)元買入騰冉電器（832117）30萬(wàn)股。

另外，大地和（831385）同一天也獲得了包括中國(guó)寶安集團(tuán)、中信證券、東方證券、華泰證券等機(jī)構(gòu)的投資，投資金額約2億元。該公司為深圳本地企業(yè)，主要產(chǎn)品為提供新能源汽車的系統(tǒng)集成、經(jīng)營(yíng)進(jìn)出口業(yè)務(wù)。

當(dāng)前正是新三板市場(chǎng)的寒冬，這些投資是否為成功的抄底，尚待觀察。