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互金企業(yè)掛牌新三板“被堵” 三年內恐無望放行

2016/06/04 10:15      李 冰 李云琦

目前,涉互金平臺的新三板企業(yè)有軟智科技、萬惠金科、嘉網股份等9家

5月27日,證監(jiān)會、股轉系統(tǒng)相繼發(fā)布了一系列新政策,這對于互金企業(yè)來說卻是一大利空。新出爐的新三板分層管理辦法除了采取差異化制度安排之外,也基本將類金融企業(yè)排除在外。

目前,涉互金平臺的新三板企業(yè)有軟智科技、萬惠金科、嘉網股份等9家?!蹲C券日報》記者查閱其2015年年報發(fā)現,除瓷爵士因審計事項調整原因尚未披露2015年年報信息以外,另外8家企業(yè)的業(yè)績表現各異。其中,軟智科技、萬惠金科的凈利潤為虧損。與2014年相比,凈利潤上升的企業(yè)有5家,分別是嘉網股份、九信資產、大富裝飾、光影俠、嘉銀金科;凈利潤下降的有3家,分別是軟智科技、中瀛鑫、萬惠金科,而萬惠金科已連續(xù)兩年凈利潤為負值。

“這類企業(yè)大多數營收規(guī)模都比較小,甚至處于虧損狀態(tài),根本無緣創(chuàng)新層。”中投顧問金融行業(yè)研究員邊曉瑜對《證券日報》記者表示。也有業(yè)內人士表示,互金企業(yè)掛牌新三板或借殼新三板企業(yè)只有等待監(jiān)管部門的政策確定,從目前面臨的現實情況看,三年內恐怕政策難以放開。

互金企業(yè)掛牌新三板無“門”

2015年7月,中國人民銀行等十部委發(fā)布《關于促進互聯網金融健康發(fā)展的指導意見》,拉開了對網貸行業(yè)的監(jiān)管序幕;年末“e租寶事件”爆發(fā);之后,《網絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法(征求意見稿)》出臺。由于各地對監(jiān)管政策理解的偏差,導致監(jiān)管措施不一,有的地方暫停了帶有金融、投資、理財等字眼的公司注冊,針對存量平臺進行嚴管。

早在2016年1月19日,類金融企業(yè)掛牌新三板就被緊急叫停。有券商人士指出,“除了一行三會監(jiān)管的銀行、券商、公募基金、信托等,其他由地方金融辦等監(jiān)管的小貸、典當、擔保、PE、P2P等均不能掛牌新三板。這一新規(guī)也堵住了P2P公司掛牌新三板或借殼新三板企業(yè)融資的道路。”

在證監(jiān)會暫停小貸、典當等類金融機構新三板掛牌及融資半年后,全國股轉系統(tǒng)于今年5月27日發(fā)布《關于金融類企業(yè)掛牌融資有關事項的通知》(以下簡稱“通知”),《通知》明確表示,小貸、擔保、融資租賃、商業(yè)保理、典當等其他具有金融屬性企業(yè)暫不受理新的掛牌申請,已受理企業(yè)終止審查。這也意味著,包括P2P在內的類金融企業(yè)都將被排除在新三板之外。

不過,在新規(guī)出來之前,已有PPmoney、團貸網等一些P2P公司通過定向增發(fā)或收購原股東股份的方式涉足新三板。新規(guī)出臺也讓這些P2P公司進退兩難。

新規(guī)中還有一項規(guī)定為,已掛牌的其他具有金融屬性企業(yè)不得采用做市轉讓方式以及不屬于其他具有金融屬性企業(yè)的掛牌公司,其募集資金不得用于參股或控股其它具有金融屬性的企業(yè)。“ 以上條款表明即使P2P網貸平臺能找到借殼的公司,在行業(yè)監(jiān)管政策未明朗的情況下,仍然無法通過借殼進入資本市場融資。”張葉霞表示。

涉足互金新三板企業(yè)無緣創(chuàng)新層

《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法(試行)》的內容包括分層標準和維持標準、層級劃分和調整等,未來創(chuàng)新層和基礎層掛牌公司將采取差異化制度安排。從本次管理辦法來看,全國股轉公司設置了三套并行標準,篩選出市場關注的不同類型公司進入創(chuàng)新層。標準一是“凈利潤+凈資產收益率+股東人數”,即最近兩年連續(xù)盈利,且平均凈利潤不少于2000萬元,最近兩年平均凈資產收益率不低于10%;標準二是“營業(yè)收入復合增長率+營業(yè)收入+股本”,即最近兩年營業(yè)收入連續(xù)增長,且復合增長率不低于50%,最近兩年平均營業(yè)收入不低于4000萬元,股本不少于2000萬元;標準三是“市值+股東權益+做市商家數”,即最近有成交的60個做市轉讓日的平均市值不少于6億元,最近一年年末股東權益不少于5000萬元,做市商家數不少于6家,合格投資者不少于50人。

對于標準規(guī)定的凈利潤不少于2000萬元的要求,沒有一家與P2P相關聯的企業(yè)符合要求。

根據盈燦咨詢資料顯示,目前涉P2P網貸的新三板企業(yè)有9家:瓷爵士(溫商貸)、軟智科技(金蛋理財)、嘉網股份(安心貸)、九信資產(九信金融)、中瀛鑫(恒富在線)、大富裝飾(樂金所)、萬惠金科(ppmoney)、光影俠(團貸網)、嘉銀金科(你我貸)。

《證券日報》記者查閱其年報發(fā)現,其中除瓷爵士(溫商貸)因審計事項調整原因尚未披露2015年年報信息以外,另外8家新三板掛牌企業(yè)業(yè)績表現各異。軟智科技營業(yè)收入為586.66萬元,同比下降26.82%;凈利潤為-330.73萬元。萬惠金科營業(yè)收入為4742.53萬元,同比增長42.46%;凈利潤為-399.94萬元。

與2014年相比,凈利潤上升的新三板企業(yè)有5家,分別是嘉網股份(安心貸)、九信資產(九信金融)、大富裝飾(樂金所)、光影俠(團貸網)、嘉銀金科(你我貸)。其中,嘉網股份2015年度營業(yè)收入2466.12萬元,同比下降11.33%;凈利潤511.39萬元,同比增長1730.99%。九信資產營業(yè)收入1.65億元,同比增長27.03%;凈利潤為461萬元。大富裝飾營業(yè)收入為4.74億元,同比增長113.96%;凈利潤為1428.56萬元,同比增長293.20%。光影俠營業(yè)收入為1002.98萬元,同比增長46.29%;凈利潤為67.88萬元,同比增長6221.14%。嘉銀金科營業(yè)收入為7553萬元,同比增長407.33%;凈利潤為1082萬元。

由于與P2P相關聯的新三板企業(yè)大多數規(guī)模小,盈利已經不易,更不要說連續(xù)兩年平均凈利潤不少于2000萬元及其他苛刻要求。

  掛牌新三板更看重“背書”

“P2P平臺止步于新三板,對已經投資網貸企業(yè)的融資方又少了一個退出渠道。其比較現實的融資方式只剩下被上市公司收購、地方股權交易所、境外上市、VC/PE一級市場融資。”有業(yè)內人士表示。

也有人認為,新三板對于P2P而言,背書作用更重要。有網貸平臺負責人表示,企業(yè)在新三板掛牌后,受證監(jiān)會和全國股轉系統(tǒng)公司雙重監(jiān)管,掛牌公司的“背書”影響力更大。張葉霞認為,“除去借殼新三板進入資本市場以外,P2P網貸企業(yè)還可以選擇通過地方股交中心、海外資本市場上市或香港資本市場上市的途徑進入資本市場。”未來,我國互聯網金融監(jiān)管細則將陸續(xù)出臺,監(jiān)管政策將進一步明確和統(tǒng)一,P2P網貸行業(yè)或許并不需要借殼而可以直接進入國內資本市場。

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