瑞銀信貸分析師張永恒(Wallace Cheung)在7月21日發(fā)布的投資者報告中稱，新浪繼續(xù)保持住了在中國互聯(lián)網(wǎng)品牌廣告市場的龍頭地位，但由于市場地位不如以前穩(wěn)固，新浪業(yè)績出現(xiàn)了下滑。瑞銀信貸在投資者報告中繼續(xù)維持了對新浪股票“跑贏大盤”(Outperform)的評級。

　　瑞銀信貸在報告中指出，新浪仍然是門戶網(wǎng)站的領(lǐng)頭羊，主要基于以下幾點原因：1)新浪仍然是高端用戶的首選網(wǎng)站;2)用戶滲透率最高;3)按照流量計算，新浪排名網(wǎng)站的第三位;4)新浪是第一博客服務(wù)提供商。廣告代理對在新浪網(wǎng)站上投放廣告的效用性持積極的態(tài)度。

　　瑞銀信貸預(yù)計，新浪的市場份額將在未來幾年內(nèi)出現(xiàn)略微的下滑，這主要是因為競爭更為激烈，外加上流量市場份額的下滑。由于是高端用戶的首選網(wǎng)站，因此新浪一直占據(jù)了汽車、IT和房地產(chǎn)等企業(yè)廣告預(yù)算的很大一部分份額。由于整體經(jīng)濟形勢，預(yù)計這些領(lǐng)域?qū)π吕说脑鲩L起到一定的負面影響。盡管未來情況依舊不明，但新浪的品牌廣告業(yè)務(wù)仍然在2009年出現(xiàn)增長，這主要是基于以下幾點原因：1)新浪仍然是門戶業(yè)務(wù)的龍頭;2)擁有最好的銷售團隊;3)地震后流量出現(xiàn)激增，暗示出強大的媒體品牌價值。我們預(yù)計，新浪品牌廣告營收(按照人民幣計算)在2008年將增長5%，在2009年將增長6%。

　　由于品牌廣告營收降低，及奧運會昂貴的視頻內(nèi)容，瑞銀信貸將新浪2008年每股攤薄收益減少了14%。因此，瑞銀信貸將新浪的目標(biāo)股價從72.5美元下調(diào)至63美元。按照新浪當(dāng)前的股價計算，新浪具有極高的投資價值。瑞信信貸繼續(xù)維持對新浪股票“跑贏大盤”(Outperform)的評級。不過考慮到品牌廣告市場在2008年第四季度將出現(xiàn)明顯的衰退，這將對新浪股票在短期的表現(xiàn)構(gòu)成一定程度的影響。